獵頭公司談螞蟻IPO，優(yōu)勝劣不汰，螞蟻可撼樹
上周，螞蟻集團(tuán) IPO 初步詢價(jià)完成，原本預(yù)計(jì)于 11 月 5 日A + H 兩地同步上市。
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但很快，《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》出臺(tái)，四部門聯(lián)合對(duì)馬云等人進(jìn)行監(jiān)管約談，上交所決定暫緩螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板上市……
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在大多數(shù)可以發(fā)表觀點(diǎn)的平臺(tái)上，我們見(jiàn)證了什么叫「墻倒眾人推」。盡管，「墻」并沒(méi)有真的倒，也不可能真的倒。
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01
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有人說(shuō)螞蟻是傳統(tǒng)金融的翻版？并不是！
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螞蟻集團(tuán)并不是互聯(lián)網(wǎng)金融的第一家企業(yè)，但卻是目前最「招搖」的頭部企業(yè)。螞蟻集團(tuán)此前估值 2.1 萬(wàn)億元。有人說(shuō)，這是市值的畸高。
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金融體系下各個(gè)模塊的發(fā)展，至今未能同步，隱患和突破是一枚硬幣的正反面。起步較晚的資本市場(chǎng)，與傳統(tǒng)的貨幣市場(chǎng)，始終處于一種非均衡的分割狀態(tài)，在很多對(duì)稱性上無(wú)法達(dá)成協(xié)同。
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死去的企業(yè)無(wú)數(shù)，受影響的普通個(gè)體更是無(wú)數(shù)。在失衡的快速發(fā)展中，我們不禁要問(wèn)：誕生的到底是創(chuàng)新意義的產(chǎn)品，還是缺乏行業(yè)監(jiān)管的地雷？
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在上海外灘 40 人金融峰會(huì)上，馬云犀利發(fā)言：「好的創(chuàng)新不怕監(jiān)管，但是怕昨天的方式去監(jiān)管?！寡韵轮猓浵伡瘓F(tuán)是創(chuàng)新的，監(jiān)管的方式是有待進(jìn)步的。
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螞蟻集團(tuán)到底有沒(méi)有創(chuàng)新？
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據(jù)《金融時(shí)報(bào)》11 月 2 日發(fā)布的文章《在金融科技發(fā)展中需要思考和厘清的幾個(gè)問(wèn)題》，螞蟻集團(tuán)基本的業(yè)務(wù)模式仍然是支付（支付寶）、吸收存款（網(wǎng)商銀行、支付寶歷史上曾經(jīng)形成的客戶資金沉淀）、發(fā)放貸款（網(wǎng)商銀行、兩家小貸公司、花唄借唄等類信用卡業(yè)務(wù)）、貨幣市場(chǎng)基金（天弘基金的余額寶）、代銷金融產(chǎn)品（支付寶連接到余額寶所形成的貨幣市場(chǎng)基金與其他資管產(chǎn)品代銷）、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)（信美人壽、螞蟻保保險(xiǎn)代理、與商業(yè)保險(xiǎn)高度相似的「相互寶」）等。
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借由「支付寶」這一非銀行支付機(jī)構(gòu)的偏離支付主業(yè)，擴(kuò)張成為綜合金融服務(wù)平臺(tái)，使螞蟻集團(tuán)實(shí)質(zhì)上跨界開展非金融、金融、類金融和金融基礎(chǔ)設(shè)施等多種業(yè)務(wù)，成為全世界混業(yè)程度最高的機(jī)構(gòu)。
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很多人抨擊螞蟻集團(tuán)不過(guò)是民間放貸組織，這個(gè)評(píng)價(jià)還是相對(duì)片面的。
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Innovation，0 到 1，變革式的創(chuàng)新是創(chuàng)新；Creation，1 到 100，改進(jìn)式的創(chuàng)新也是創(chuàng)新。螞蟻集團(tuán)的創(chuàng)新屬于后者：在原有基礎(chǔ)上的改善、優(yōu)化和整合。這也是中國(guó)企業(yè)較為擅長(zhǎng)的創(chuàng)新方式。
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02
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不能忽略的事實(shí)：中國(guó)才是本土企業(yè)創(chuàng)新的沃土！
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世界上是先有的 eBay，后有的淘寶；先有的 Google，后有的百度。
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但今天在中國(guó)，淘寶完勝 eBay，百度擠走了 Google。這其中自然有淘寶、百度本土化創(chuàng)新的功勞，但背后更大的原因，你我不言而喻。
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中國(guó)作為一個(gè)國(guó)家主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)本土化企業(yè)的政策總體寬松。在對(duì)新事物的接納上，比如互聯(lián)網(wǎng) +、智能 +、數(shù)字經(jīng)濟(jì)，中國(guó)政府的開放程度并不落后于西方，也做出了諸多平衡安全性的實(shí)際改變。
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螞蟻集團(tuán)從 30 億到 3000 億，首先離不開的，就是被馬云比喻成「當(dāng)鋪」的傳統(tǒng)銀行業(yè)。
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銀保監(jiān)會(huì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)局局長(zhǎng)郭武平寫道：「在對(duì)個(gè)人和小微企業(yè)的聯(lián)合貸款中，90% 以上的資金來(lái)源于銀行業(yè)，有的高達(dá) 98% 以上，金融科技公司利用導(dǎo)客引流的優(yōu)勢(shì)，直接收取的費(fèi)用占客戶融資綜合成本的 1/3 左右，加上代銷或其他過(guò)度增信產(chǎn)品等收取的費(fèi)用，往往高達(dá) 2/3。」
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也就是說(shuō)，絕大多數(shù)的錢，都是銀行出的；絕大多數(shù)的收益，都進(jìn)了公司的口袋。
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誰(shuí)都可以罵銀行的制度落后，唯獨(dú)馬云罵，不合適。
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其次離不開的，是中國(guó)龐大的人口體量。2020 年中國(guó)網(wǎng)民數(shù)達(dá)到驚人的 9 億，單單依靠中文，就可以創(chuàng)造出一個(gè)大體量的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)。
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許多創(chuàng)新產(chǎn)品在國(guó)外并沒(méi)有合理的應(yīng)用場(chǎng)景，但在中國(guó)卻能迎來(lái)快速的 1 到 100，比如移動(dòng)支付；另一方面，國(guó)內(nèi)大量吃苦耐勞的勞動(dòng)力，使得互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在生產(chǎn)、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、市場(chǎng)推廣等節(jié)點(diǎn)都做得比國(guó)外更好，最終促成電商業(yè)務(wù)和模式的超高速發(fā)展。
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大規(guī)模的市場(chǎng)也會(huì)吸引舍得砸錢的投資者，資本的推波助瀾進(jìn)一步加速了企業(yè)的發(fā)展。螞蟻集團(tuán)早期的投資者，都是馬云邀請(qǐng)入局的，他們共同奔赴一場(chǎng)資本的盛宴，無(wú)非是看中了韭菜的生生不息。
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今天互聯(lián)網(wǎng)的頭部企業(yè)，無(wú)一不是借助了中國(guó)市場(chǎng)的「天時(shí)地利人和」。正如人民網(wǎng)的發(fā)聲：一家企業(yè)的成功固然不能缺少優(yōu)秀個(gè)人的牽引，但歸根結(jié)底卻在于它是否生逢其時(shí)。沒(méi)有所謂的馬云時(shí)代，只有時(shí)代中的馬云。
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03
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螞蟻如今占據(jù)流量?jī)?yōu)勢(shì)，必須敬畏舉國(guó)風(fēng)險(xiǎn)！
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螞蟻集團(tuán)的創(chuàng)新融合 VS 傳統(tǒng)銀行業(yè)的穩(wěn)步慢走，孰優(yōu)孰劣？
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站在不同的立場(chǎng)來(lái)看，答案或許會(huì)截然不同。
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「優(yōu)勝劣汰」是自然規(guī)律，但判斷者既不是位居頭部的某個(gè)人，也不是墻頭草的烏合之眾，而是時(shí)間，是歷史的教訓(xùn)，是邏輯的推理。
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2007 年美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)，致使全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)，其主要原因就是金融監(jiān)管制度的缺失。新自由主義經(jīng)濟(jì)政策鼓勵(lì)民眾消費(fèi)，甚至引誘普通百姓通過(guò)借貸超前消費(fèi)，入市投機(jī)。隨著越來(lái)越多的借款人無(wú)法償還貸款，投資銀行又采取了高杠桿操作致使無(wú)法賠付，危機(jī)最終爆發(fā)。
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然而美國(guó)是「幸運(yùn)」的，因?yàn)樗@得了世界貨幣中心的地位，以國(guó)債為抵押品來(lái)發(fā)行貨幣，因此債權(quán)國(guó)因不愿看到美國(guó)破產(chǎn)，只能認(rèn)購(gòu)更多的美國(guó)債務(wù)，來(lái)確保美國(guó)的不破產(chǎn)。
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中國(guó)是持有美國(guó)國(guó)債總額最高的國(guó)家。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)真的牛逼。
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美國(guó)的金融體系風(fēng)險(xiǎn)，由全世界來(lái)平攤；現(xiàn)在相似的事情發(fā)生在中國(guó)，如果杠桿玩脫了，風(fēng)險(xiǎn)由誰(shuí)平攤？
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螞蟻集團(tuán)的名字取得很有意思。單個(gè)的螞蟻，弱小之至，韓愈詩(shī)曰：「蚍蜉撼大樹，可笑不自量?！蛊渲械摹蛤夫荨?，指的就是螞蟻。
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但螞蟻的力量在于群體，占據(jù)流量?jī)?yōu)勢(shì)的金融科技公司，若是缺乏對(duì)金融業(yè)最基本的風(fēng)險(xiǎn)敬畏，金融體系之樹，又何嘗不可撼呢？
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